创新从何而来？来自制度、资本和金融的解答｜财富书单⑯

本期荐书人：陈达飞、陈燃萍、李志骞、赵宇、齐鲁骏、范亚琴、肖佳文

一个社会，如果不再关心自己的既往进步，不久之后将会失去自己能够在未来进步的信念。两百多年来，史学家们始终在追问：现代经济增长是如何开始的？发达国家与不发达国家的“分流”，以及发达国家之间经济增长的差异如何解释？后发国家如何才能向发达国家靠拢？答案是：创新和创新的扩散。本周书单的主题就是：创新。

书名：《钱颖一对话录：有关创意、创新、创业的全球对话》

出版社：商务印书馆

推荐人：陈达飞东方证券博士后工作站主管、财富研究中心总经理

推荐语：10月21日晚，在上海外滩，上海交大高金的葛俊教授为钱颖一老师组织了本书的首场读书会。巧的是，当天正好是钱老师离开北京去美国留学40周年纪念日。在一个小时的餐叙之后，钱老师作了一个多小时的主旨发言，此后是十多分钟的问答环节。钱老师简要阐述了本书的由来和主题，重点分享了“创意”问题，即思想、思维方式、想象力等，它是创新的底色，也是创新的边界。

对于创新（或技术）从哪里来的问题，复杂经济学鼻祖阿瑟认为，从本质上看，技术是被捕获并加以利用的现象的集合，或者说，技术是对现象的有目的的编程。所有的创新都是已有创新的组合，而科学知识是对现象的编辑。诺奖得主菲尔普斯认为创新来自“活力”，创新背后的深层动力与制度综合体：革新的动力、必要的能力、对新事物的宽容度以及有关的支持制度。还可以从人的创造力、文化或文明、科学进步、发明等角度去追溯创新的起源问题，当然，政府的作用也不容忽视。如果把问题换成“原始创新从哪里来”，分歧就少了，它只能来自人的创造力。创造力又来自什么？知识？好奇心？心智模式？想象力？文化？语言……

钱老师通过比较分析的方式将这些比较“虚”的概念具象化，而比较分析的素材则主要来自于这本书，当然，本书之外的见闻更加丰富。以教学为例，西方的教学以启发式问答为主，学生以提出老师答不出来的问题为荣，中国则以寻找标准答案为主。以色列的家长会问孩子有没有提出好问题，中国的家长会问考了多少分、刷了多少题、听不听老师的话。西方更为关注问题本身（包括印度），常问“why/what”，我们更关注解决问题的方法，常问“how”。钱老师2006年回清华经管任院长，着手推行大学改革，但成效低于预期。路径依赖和思维定式的惯性远大于边际上的改进。至2018年卸任院长之际，反而是退步了。

笔者自己也常思考这些问题，总会陷入“文化宿命论”的悲观情绪。模仿木心先生说一句：创造力是绝症，知识救不了。任何问题的解决，首先是从识别问题开始。钱老师这本对话录可作为“巨人的肩膀”。

书名：《创新的起源》

出版社：机械工业出版社

推荐人：陈燃萍东方证券财富研究中心博士后研究员

推荐语：人类的历史就是一部创新的历史，如果将人类社会的发展比喻成多米诺骨牌，那科学与技术就是最初的两张牌。马特·里德利(Matt Ridley)在其《创新的起源》一书中，基于历史视角，系统回溯了影响经济社会发展与变革的重大科学发明和技术创新，包括能源、公共卫生、交通、食品、低技术创新、通信与计算等各个领域。

我们经常会有一个错觉，认为创新是某个突然的瞬间出现的：一个苹果砸在了牛顿的头上，牛顿发现了万有引力定律；阿基米德进入浴缸洗澡，看到溢出的水灵感一现，尤里卡！于是解决了浮力问题。然而，作者在书中列举了大量的科技进步史实，向我们说明了创新几乎总是增量的、渐进式的，只有通过不断地试错，经过许多人的共同努力和众多技术的组合才能做到，而不是突然发生的。同时，作者就创新如何驱动经济发展、如何看待创新失败、如何直面创新挑战和创新面向未来的发展等各个方面给出了启示。

2012年我国首次明确提出实施创新驱动发展战略，指出科技创新是提高我国社会生产力和综合国力的战略支撑。2017年党的十九大报告提出建设创新型国家的必要条件是坚定实施创新驱动发展战略。创新是我们人类对抗“熵增”的有效路径之一，是帮助我们获得财富的关键。希望我们人人都能释放无限的创新活力，成为创新的引擎。

书名：《大繁荣:大众创新如何带来国家繁荣》

出版社：中信出版集团

推荐人：李志骞东方证券财富研究中心博士后研究员

推荐语：为什么经济繁荣能于19世纪20年代到20世纪60年代在某些国家爆发？又是什么原因导致很多国家在20世纪远离经济繁荣。本书展现了一个看待国家繁荣的新视角，认为繁荣的核心是生活的兴盛：对事业的投入、迎接挑战、自我实现和个人成长。

国家的繁荣源自民众对创新活动的普遍参与，依赖每个人所具有的与众不同的知识、信息和想象力。在这一视角下，探讨创新过程及其带来的兴盛生活的人生体验非常关键，包括给人精神鼓励、提出待解决问题、促进新观察的产生等。因此，要保持经济的活力，不仅需要合法权力的肯定和执行，各种商业和金融制度，更需要精神层面的态度和信仰，包括保护和激发个性、想象力、理解力、和自我实现的文化，它们促进了一个国家源源不断的自主创新。

费尔普斯认为对现代经济的理解必须从现代观念开始，作者回溯了西方国家价值观的演变，从文艺复兴到启蒙时代，再到存在主义哲学的演变过程中，产生了各种新的观念，其中就包括提倡创新和探索、促进个人成长的现代价值观，这些价值观激发了英国和美国社会的崛起，以及把现代社会体制带到了欧洲大陆。

本书对经济繁荣和创新的理解对中国经济发展很有启示，过去通过技术引进、投资和贸易等方式，中国经济取得了举世瞩目的成就，但缺乏自主创新能力也越来越成为制约经济持续高质量增长的束缚，未来需要进一步激发中国经济创新活动的广度和深度。

书名：《活力：创新如何推动经济增长和国家繁荣》

作者: 埃德蒙·费尔普斯 / 莱彻·博吉洛夫 / 云天德 / 吉尔维·索伊加

出版社: 中信出版集团

推荐人：赵宇东方证券财富研究中心博士后研究员

推荐语：当我们谈论创新时，一般会涉及三个问题：创新怎么衡量，创新源自哪里，创新又对经济产生了哪些影响。在《活力》一书中，诺奖获得者埃德蒙·费尔普斯和他的三位合作者给出了他们的解答。费尔普斯最核心的观点是强调了个人在创新中的作用，他认为，大多数创新并不是亨利·福特类型的孤独的企业家所带来的，而是由千百万普通人共同推动的。

为什么个人的创新更加重要？因为技术进步使经济活动形式和生产要素组织方式产生了深刻的变化，生产要素组织的分散化是主要特征之一，对于创新这种长周期、高投入且回报不确定的经济活动而言，过度倚重物质回报、企业家或科学家的创新驱动发展的范式将受到极大的挑战。20世纪早期，熊彼特和其他德国历史学派的学者认为创新主要来自“科学家和企业家”的发现，熊彼特过度重视企业家的作用，他的论断符合当时的时代发展背景，但已不适应目前的创新实践。

一直以来不断有经济学家发现，发达经济体超过50%的经济增长无法用可见的生产投入要素（如劳动和资本）的积累来解释，这部分不可见的力量就是创新或者TFP（全要素生产率），这种增长被定义为TFP的增长。

在20世纪70年代以后以TFP衡量的创新速度都有显著的下降，世界各国在1946-1972年的TFP增长要远高于1972-2012年，2005年后已接近零增长，导致西方这些发达国家经济增长和收入水平提升速度的下滑，中产阶级的萎缩，以及工作、生活不满情绪的上升，民粹主义抬头等。

费尔普斯认为西方国家TFP的下降主要源于众多的普通经济社会活动参与者所推动的局部改善的“自主创新”的“活力”减少，而非科学家和实验室研究人员的创新活动的减少。“活力”减少的原因是现代主义的核心价值观——独立、主动性、成就感和接受竞争——在近几十年来受到冲击。这带来的最大启发是创新驱动不能只局限于投资科学研究，更应当着眼于激发经济活力，完善创新创业的文化环境，普通人也有自由的权利去构思、开发和推广新产品与新工艺，或对现状进行改进，普通人也有能力产生原创性的想法，而这些想法中有很多也可能具有商业应用价值。

书名：《现代金融创新史》

出版社：社会科学文献出版社

推荐人：齐鲁骏东方证券财富研究中心博士后研究员

推荐语：熊彼特关于创新及企业家精神的论述广为流传，却很少有人提到，熊彼特尤其强调了金融对于创新的重要性。

在《商业周期》这本奠基性的作品中，熊彼特将资本主义定义为“通过借贷而实现创新的私有制经济形式”。他强调，重大创新的集聚依赖于资本的力量。“信用制度以这样或那样的形式发挥了关键作用。”在这本谈商业周期的作品中，金融资本的篇幅甚至超过了前者。并且，在每一轮重要的产业创新浪潮中，都不乏金融创新的影子。如果没有“风险投资”这种新的金融资本，可能就不会先仙童半导体的传奇故事，信息技术革命或许也要晚到整整一代。

“美国模式”的内核就是：硅谷创新体系（基础创新+应用创新）+风险资本（商业化：从0到1）+纳斯达克（商业帝国：从1到100-1000）。从这个角度，就能理解当前我国正在推动的一系列改革措施。

谈创新的作品汗牛充栋，辛乔利的《现代金融创新史》是故事的另一半。

书名：《创新的资本逻辑》

出版社：北京大学出版社

推荐人：范亚琴东方证券财富研究中心博士后研究员

推荐语：在经典的索洛内生增长模型中，劳动力增长率、技术进步决定了均衡状态下的长期增长率，比起资本积累，提高劳动力质量和推动技术进步对经济增长的作用更大，而后两者的核心在于创新。现实中，资本、劳动和技术创新往往相互影响，激励创新也异常困难。如果将日常中的工作分为两类：对已知方法或模式反复运用的常规性工作，和通过探索新方法和模式、从无到有的创新活动，用传统意义上激励前者、绩效为主的评估方法激励后者往往失效。“短期对失败的容忍，加上长期对成功的回报”，才是激励企业创新的最佳组合（Manso，2011），该结论也奠定了所有企业创新相关研究的理论基础。

影响创新的因素众多，除了公司治理、所有权结构等微观企业特征，产业竞争等中观市场特征、宏观金融和社会制度都会深刻影响企业竞争。本书系统性综述了田轩教授多年来关于“金融如何影响企业创新”的研究，从以上三个层面深刻阐述了金融与企业创新研究的两大核心主题：如何更好激励企业管理者投资创新？如何有效为创新融资？具体而言，如从企业微观特征来看，工会对企业创新的影响为负，股权激励整体上有利于企业创新，人力资本相比企业资本对创新作用更大。从金融市场投融资来看，对失败容忍程度高的风险投资、机构投资者有利于企业创新，而股票流动性、过多分析师追踪，使企业面临较大短期业绩压力，不利于企业创新。从宏观金融视角来看，股权融资、资本市场开放有助于企业创新，而债权融资、政策不确定性会削弱企业创新能力。

本书不仅为学术研究者提供了“金融和企业创新”的全景式文献综述，涉及大量识别不同因素对创新影响机制的计量方法，还结合了国内资本市场的应用案例，如通过“宝万之争”探讨反收购条款对创新的作用，为政府和行业人士提供了全面、严谨的企业创新分析框架。

书名：《繁荣的悖论》

出版社: 中信出版集团

推荐人：肖佳文东方证券财富研究中心博士后研究员

推荐语：对多数国家而言，繁荣其实是一种较新的现象。多数现在的富裕国家并不是一直富裕的。在并不算遥远的过去，即使是美国也曾是一贫如洗、腐败横行。19世纪50年代的美国远比现在的安哥拉、蒙古或者斯里兰卡贫穷得多。当时美国的婴儿死亡率为150‰，这一数字是2016年撒哈拉以南非洲地区的三倍之高。而如今美国已成为世界头号强国，美国的发展历程证明了脱贫致富是可行的。问题是在于这是如何实现的。

作者认为问题的答案是“开辟式创新”。即“能够开创出新市场的创新”。作者将创新细分为三类，分别是持续性创新、效率式创新和开辟式创新。持续性创新指对市场现有解决方案的改进，市场上大多数创新都属于持续性创新。效率式创新指的是用更少的资源来达成目标，很多科技发明都属于这种创新。这两类创新虽然能够为企业带来更多利润，但是这两种创新只能面向存量市场，难以产生更多的就业机会，甚至会减少就业机会。

而“开辟式创新”指创新者通过“新的视角”看到未消费人群的潜在需求。并以此为线索，通过整合的商业模式拉动必须的要素，实现产品和服务的大宗化，以完成未消费经济中“未达成的用户目标”。从而开辟和维系新市场，并推动新市场成长壮大。新市场不仅会拉动经济的发展，还会带来社会和政治层面的进步。通过市场来解决问题，通过市场来实现繁荣。

作者认为开辟式创新不仅能够开拓出新的需求，还能促进就业，拉动基础设施建设，促进企业生产模式的改进和政府政策的革新。大力推动开辟式创新才有可能使一个国家摆脱贫困的恶性循环，走向繁荣昌盛。

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