中国石油无疑是众多的股民的痛，目前我还认识一位仍旧在高位上站岗长达 10 余年的投资朋友，每当提起中国石油，除了慰问其祖上和定义为中国股市最大的伪价值投资上市公司就没在有什么好话了。
我从来不关注工业和农业股票，尤其是这种资产庞大，产业繁多，链条很长的周期性股票，一是看不懂，也不想花时间去弄懂（事实告诉我，这类股票即使花时间了也看不懂），二是盈利不稳定，太容易造成估值积压，会给很多人错觉。
投资任何股票不能只看当下就展望未来，一定要关注分析当前股价的过往历史形成，尤其是估值即泡沫的累计值。很多投资者会借着利好消息卖出股票而降低估值风险，但不明其理的投资人往往会被短期的利好消息或者是财报的利好数据所迷惑，只想着股价对于利好消息的变现。
投资者应该都知道如果股价从 10 元跌倒 5 元，跌幅为 50%，但要在涨到 10 元，则需要股价翻倍，即涨幅为 100%。同理，如果一家上市公司在 2015 年扣非净利润为 -50%，而 2016 年扣非净利润涨幅为 100%，说白了这家企业 2 年内扣非净利润没有增长，属于原地踏步，如果考虑到机会成本、生产折旧等因素，其结果还是为负值。但是如果一个投资者仅仅以 100% 的业绩作为投资依据，则会承担投资风险。如果这两年股价出现上涨，那么股价中泡沫的因素为主，这时候买入该股就得承担相应的泡沫风险。
很多投资人说中国石油是伪价值投资，这一点我颇为赞同，原因就是在我计算分析了中国石油自上市以来的整体价值贡献和股价增长程度。
自 2007 年上市以来，中国石油累计扣非净利润增速只有 -69.88%，如果 2007 年的扣非净利润值为 100 元，那么过去 12 年，这 100 元只剩下 30 元，不仅没有增长，反而一直减少，这怎么证明中国石油是价值类公司。一家上市公司的主业不挣钱，而且持续的不挣钱这本身就不是一家好公司，不管其行业地位还是规模体量，这些外在的光鲜亮丽不能掩饰其内部的盈利问题。至于中国石油为什么会这样，原因有太多太多，你知道的往往也是你能知道的，你不知道的也是你永远也不能知道的。
股价累计值涨幅为 -54.50%，基本也是拦腰砍，这也是为什么太多的投资者高位站岗的原因，2007 年世纪大牛市上市，又是最赚钱垄断行业的唯一央企股份，这种种的头衔和光环让太多人成为了中国石油的追捧者和最后的接盘侠。
通过计算，能维持股价 -54.50% 的幅度还的感谢估值的贡献，要不是这些对中国石油一直心存幻想或者坚定的价值投资者孜孜不倦的日夜守候和贡献，中国石油的股价会更加难看。有的投资者说我的亏损不止 50%，记住，这里的股价采用的是涨幅，你所说的是振幅，如果不幸在最高点买入，那实际亏损可真就大了。
中国石油何时是头？
虽然我不研究此类工业股票，但我选股有一个基本原则就是股价的上涨必须以扣非净利润的涨幅贡献为主，同时综合估值贡献为辅，但两者的数值必须为正，尤其是综合估值从负值到正值转变的过程，我称之为战略投资拐点或者扣非价值的价格认同拐点。
如果一家企业的累计扣非净利润为负值，或者不能大概率持续保持正增长，这类股票往往会累积大量的历史估值，从而严重影响了价值投资属性，甚至可以说就不符合价值投资的属性。
中国石油就如同一个每回考试不及格的孩子，你怎么能梦想着他能考上清华呢。等着他从不及格、60 分、70 分、80 分、90 分一步一个脚印踏踏实实走过来的时候你再决定吧。
我觉得首先你要明白什么是价值投资。价值投资说白了就是投资一只能持续赚钱或者有持续发展壮大前景的公司。而当中需要注意的就是好公司好价格。
说白了价值投资就不是单一固定的，可以投消费，可以投成长，也可以投科技，只要你投的公司是用心正常经营的，不存在各种烂摊子的垃圾公司，就基本都是价值投资，但是价值投资怎么样才赚钱，这个又大有区别的。
这个就需要把握几个要点，比如最好投没有什么周期的消费股，尽量不去投夕阳产业，投自己看的懂的行业或公司，注意估值和成长性的把握，成长股、科技股收益更高，但波动性风险性也更高。好的公司尽量等待一个好的价格介入。最后，投中国石油，目前的价格来看，是价值投资但并不是一笔划算的投资！
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