公司上市与不上市的有什么区别

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IPO指：一家企业第一次将它的股份向公众出售。当它股票在证券交易所交易流通，我们称它为“上市公司”

我们先了解了解，一家“公司”想在中国的交易所上市主要是什么原因？以及“上市”要经历哪些步骤。

“有限责任公司”这个组织形式的出现，让“人”和“资（产）”出现了法律上的分离，一家公司股东出资100万成立了一家有限责任公司，那么这100万就属于公司的资产，公司具有法律上的人格，我们称公司为“法人”。有限责任公司一般适用于规模较小的公司，也是我们目前国内大部分公司的组织形式。

当公司发展到一定规模，越往后投产和扩大市场占有率，需要的资金就越多。总是靠原来几个股东投钱进来，多少有点杯水车薪。

这个时候市场上就专门有一批财主，他们也没啥优点，就是钱多。钱多到他们觉得不知道怎么花的时候，他们就会想物色一批有发展潜力但缺少资金的公司，将钱投给他们以支持他们经营，而他们则获取该家公司的股份，等到公司进一步成长时将股份涨价卖给下个投资人，或者等到公司上市时，将股份出售给普通投资者。我们把这部分投资人叫做“风投”，洋气点我们会叫它”vc”（全称“风险投资”或者“创业投资”，毕竟投出去给初创公司的钱可能血本无归存在较大风险）。

企业拿到钱后就继续招兵买马扩大产能抢占市场，但这个时候市场上不可能只有它一家企业做这个。为了打倒竞争对手就需要不停烧钱，很快钱就烧完。于是就需要不停地引入“投资者”，把他们的钱“坑”过来继续投资发展。这个时候公司已经不是处于初创阶段，而是处于成长扩张阶段，在行业内有了一定的知名度和希望，引进的“投资者”跟之前专门投资初创公司的”VC”有了点区别，他们往往规模更大，具有一定的专业团队管理资金、寻找优质项目、做拟投资企业的调查分析，我们把他们叫做“PE”,中国话叫做“私募股权投资”。

什么是“私募股权投资”呢，这个词我们可以拆成“私募”和“股权投资”来看。

所谓“私募”就是“私底下募集资金”，也就是说这帮“有钱人”的钱其实也不是自己的，而是通过向其他有钱人募集，形成一个较大的资金池，由他们来管理这笔资金的使用，他们只是这笔钱的管理人。他们募集到这些钱后，会将这些钱投向一些他们认为比较有发展前景或者是能够上市的公司，以获得这些公司的股权，这就叫做“股权投资”。两者合起来就是“私募股权投资”（私底下募集资金，然后投向有希望的企业）。

经过这么几轮募资后，原来的公司的股东可能已经由3-4人变成了十几人，这个时候企业在行业内发展得也差不多了，能赚钱，有知名度，继续扩张的话需要的资金量就更大了。后面进来的VC和PE也不想只做善人而捞不到钱，他们就会给原来的股东压力，要求他们尽快“上市”，好方便他们套现收回投资。

于是原来的“有限责任公司”就开始聘请券商、会计师事务所、律师事务所进驻企业，展开尽职调查，进行财务报表审计和法律相关事项调查，券商会安排出时间计划表，会计师和律师事务所全力配合券商工作，4方一起努力按照计划表将“有限责任公司”改制成“股份有限公司”后，再变成“上市公司”。

至于公司“上市”前，为什么一定要将“有限责任公司”改制成“股份有限公司”，这主要是两种组织形式在股东人数、组织架构、股东权利和财务公开程度上都有明显区别。比如我国《公司法》规定“有限责任公司”的股东人数在1-50人之间，不能超过50人。但一家“上市公司”的股东人数往往是几万人（各位买了上市公司股票的都是公司的股东哈），而“股份公司”对公司的股东人数上限没有要求，单单这一点，只要公司想上市，就必须得股改成“股份有限公司”。

股改完成后，会计师事务所出具3年1期的审计报告，向公众打包票说这家公司最近这3年多的财务报表基本是准确无误的，大家可以信任它们的资产、收入、利润等数据。律师事务所出具各类法律文件书，向公众证明这家公司在经营过程中没有重大违法违规行为。券商打包会计师和律师的资料，再加上自己对这家公司的理解，形成全套的申报材料，交给证监会发审委审核。

发审委里面有一堆精通宏观经济、行业情况、会计、法律知识的大牛人，他们会在审阅申报材料后，向企业、券商、会计师、律师提出他们的疑问，并要求大家一一解答。如果公司底子干净，大家如实解答解决了发审委里大牛们的疑问，他们觉得没问题了，那么公司上市前审核就算通过了，可以核准发行，公司可以取得中国证监会同意发行的批文。如果公司弄虚作假，解答得牛头不对马嘴，或者根本解答不了发审委里的大牛们的疑惑，那么公司就“ipo失败”，哪里来的回哪里去。

取得批文后，公司就会刊登“招股说明书”，简单点说就是介绍公司发展情况、行业情况、财务状况的一份几百页的文件，让对这家公司有兴趣的公众投资者能通这个“说明书”了解到公司的基本情况。企业这时候为了鼓励大家买它的股票，也会通过媒体宣传公司，进行巡回路演（就是通过现场演说、演示，向有兴趣的投资者展示自己的公司有多厉害多有前景，大家赶紧来买买买我的股票）。

宣传完成后，最后就是在交易所安排下完成挂牌上市交易了。

至此，一家普通的“有限责任公司”终于飞上枝头变凤凰，成为一家公众“上市公司”。

一家公司要上市，需要经过层层关卡，不停闯关。全国几千万家企业，上市的也就那么几千家，概率是万分之一

一、上市公司可以向公众筹集大额资金，有利于公司通过大规模的投资进一步提高市场占有率，形成强者恒强大小通吃的格局。

一般非上市公司的融资（借钱）渠道比较有限，无非就是向股东、股东的亲朋好友、银行进行借款，借来的资金量往往有限且需要按期归还。维持企业的日常现金流或许有帮助，但要靠这些钱扩大产能占领市场就有点痴人说梦。而上市公司是面向全国人民筹集不用归还的资金，一般上市公司首次公开发行股票筹资金额没有低于1亿的，这些钱除了能够补充公司的日常经营所需现金流外，还能够用于扩大产能，招兵买马，提高市场占有率。通过资金优势，打得竞争对手措手不及。

二、上市公司因为属于公众公司（买它股票的所有股民都是它的股东），所以需要向投资者负责（拿人钱财就要做好相应服务，到哪里都一样），这就造成了监管部门对它的监管要比非上市公司严格得多。

上市公司需要按季度定期发布自己的经营信息让投资者知道，每年都要进行财务报表审计并公告，向它的股东说明今年赚了多少钱，未来可能有哪些风险。一旦经营过程中涉及到重大的投资或者融资，都需要提前向股东说明，并按照章程和公司法约定，由股东表决通过。同时，因为大股东往往管理着公司，为了限制大股东利用优势地位欺负小股东，监管部门也对大股东跟公司的利益往来进行了严格要求，并要求大股东及时报告自己跟上市公司的任何往来。

三、上市公司的股票可以公开在证券交易所上市交易，具有极高的流通性。而非上市公司的股东想卖他手头持有的公司的股票，只能通过向特定的人推销兜售，还不一定卖的出去，股票交易流通性极低。

四、一家公司一旦发展到一定程度，“上市”就变成了继续扩张保持优势的有效途径（华为这种公司例外，它此前是向员工募资而没有对公众募资，等到公司发展壮大步入正轨后，持续用公司盈利所得加大投入，变成了现在的龙头企业。虽然跟上市形式不同，但基本思路也是相同的）。除了本身可以利用募集的大量无息资金打压对手外，公司股东也会想通过上市股票的溢价提高自己的身价，达到发家致富赢取白富美的人生目标。

五、上市公司与非上市公司还有许多法律上的要求区别、同时因为上市公司的监管严格性，一般一家公司能满足上市条件的话，基本属于行业内较为知名的公司，公司内部管理也基本达到了监管的要求，会比非上市公司的粗放型管理优秀很多。

细节区别很多，但归根结底最本质的区别还是“拿钱的大小和难易程度”的区别。

从法律、财务、监管等看区别的话可能有几十种区别，但最本质的区别还是“融资”金额的大小和难易度的区别。

说完区别，我想说说目前公司上市目的与之前设立资本市场让公司上市的初衷的相违背之处：

而目前我们很多公司上市，并不是因为它真的扩张到需要大量资金来进行扩产扩能，相反很多公司借着“扩产扩能”的名目上市募集资金，但募集到的上十亿的钱往往躺在银行里吃利息或者拿去购买理财产品，并没有真的投资到产能上去。他们上市的更大的动力还是为了股东能够通过上市达到身家几十倍增值的目的。

此前因为国内上市采用“审核制”，因为中国资本市场只经历了短短30多年，尚处于“中学生”阶段，而国内的投资者尚处在把股市当“赌场”的“小学生”阶段。为了保护这些投资者，国家也算操碎了心，直接规定了上市公司的资产规模、盈利水平，避免各种参差不齐的公司上市坑害“小学生”们。

但坦白说，这个跟资本市场的作用是有点相违背的，一家企业如果已经经营的够好，它不一定需要上市融资（如华为）。相反，一家具有发展前景的公司，它探索的是我们此前未接触过的行业，它前期可能一直投入没有多少产出，但只要有持续的资金来源，坚持个几年说不定它就能占领行业的高地。但这样的企业却因为亏损无法上市。这样的结果导致不需要钱的企业一直排队上市，真正需要钱的企业却无法上市融资的恶性循环。

好在，最近国家开始推行“注册制”，盈利不再是公司上市的指标。也希望那些有发展前景的科创型公司，融到钱后能够耐住寂寞，做好基础研究，做出一家真的引领世界的行业企业，不要心存浮躁，一上市就想着“割韭菜”。

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公司上市是大多数公司发展到一定程度的必然产物。上市可以进行融资，公司通过把自己的一部分股份推上市场，设置一定的价格，让这些股份在市场上交易，获得一部分资金，然后把获得资金重新用于生产，促进公司发展壮大。

上市对大部分企业来讲，是有利的。因为大多数公司都希望获得融资，上市后，公司股票有了一个流通的市场，股东可以收回创业投资，风险资本有一个退出渠道。公司的形象大为改善，知名度大为提高，在同行中的信誉和竞争力大大增加。上市公司有利于公司用股票而非现金进行收购或兼并。

在成熟市场，不是所有的公司都希望成为上市公司的，因为上市公司受到的监管比较严厉，而且成本也比较高。董事长如果把更多的股份卖给大众，万一有恶意买家持有的股份超过董事长，公司董事就失去了对公司的管理权。

所以，大多数稳定盈利不差钱的公司一般不上市，例如：华为公司。