投资项目评价与决策包括财务指标和非财务指标，短期利润与长期战略影响，需要综合考虑，投资项目评价的财务指标主要包括投资回收期、会计投资收益率、净现值、内含投资报酬率指标。
净现值、内含投资报酬率为折现指标，即考虑了资金的时间价值，将投资以后各年的现金收支进行折现，更准确地反映投资项目的回报情况。
投资回收期、会计投资收益率为非折现指标，没有考虑货币的时间价值，但计算方法和过程更好简便易行，受到广泛的运用。
较大的投资项目或回收期较长的投资项目以折现指标为主，以非折现指标投资回收期、会计投资收益率指标为辅，投资金额较小或回收期较短的投资项目，运用投资回收期、会计投资收益率指标更为简便易行。
一、净现值
1、净现值是指项目现金流入量的现值与现金流出量的现值的差额，需要对投资项目各期的现金流入和现金流出进行折现到投资初始期，进行折现时通常以资本成本或项目必要投资报酬率为折现率。
净现值=现金流入量的现值-现金流出量的现值
当净现值大于0时，说明项目投资回报率〉资本成本或必要的投资报酬率，能增加股东财富，投资计划可以被采纳。
当净现值小于0时，说明投资说明项目投资回报率〈资本成本或必要的投资报酬率，不能增加股东财富，投资计划不应被采纳。
2、优点：
① 净现值能准确地计算投资项目收益情况，考虑了资金的时间价值。
② 净现值的计算需要对项目的现金收入和支出进行折现，对投资风险较大的投资 项目采用较高的折现率，对投资风险较小的投资项目采用较低的折现率，充分考虑了不同投资项目的风险。
3、缺点：
① 净现值所采用的折现率通常较难确定，无法确定一个准确的数据，通常以资金成本、风险系数、行业投资回报率等进行参考确定。
② 当不同投资金额的项目进行比较时，净现值是一个绝对数，不能直观地判断投资项目回报率的优劣。
二、内含报酬率
1、内含报酬率是使项目未来现金流入量的现值减去未来现金流出量的现值为0的折现率，或者说是净现值为0的折现率。
其计算方法一般采用逐步测试法，具体过程为：
（1）设折现率i1，计算净现值NPV1＞0，则i1＜IRR；
（2）提高折现率设i2，计算净现值NPV2＜0，则i2＞IRR；
（3）内插法求解内含报酬率（IRR）。
当内含报酬率〉资金成本或企业最低投资回报率时，该投资项目能为企业增加股东财富，该投资计划应予采纳。
当内含报酬率〈资金成本或企业最低投资回报率时，该投资项目不能为企业增加股东财富，该投资计划不予采纳。
优点：
① 内含报酬率能准确地计算投资项目收益情况，考虑了资金的时间价值。
② 内含报酬率能直观地比较不同投资金额项目的收益率情况，能反映不同投资项目的收益率情况。
缺点：
① 内含报酬率的计算过程相对复杂一些，需要进行多次替换才能确定最终结果。
② 内含报酬率是相对比率指标，内含报酬率高的项目不一定带来最大的净现金流量，不能直观地判断一个项目创造的价值大小。
举例：某项目初始投资额3000万元，以后每年的现金流入为，第一年年末2000万元，第二年年末1500万元，第三年年末1200万元，资金成本为10%。
净现值=2000*（P/F,10%,1）+1500*（P/F,10%,2）+1200*（P/F,10%,3)-3000
=2000*0.9091+1500*0.8264 +1200*0.7513 -3000
=959.36万元。
内含报酬率IRR=NPV=2000*(P/F,IRR,1)+1500*(P/F,IRR,2)+1200*(P/F,IRR,3)-3000=0
当IRR=25%，NPV=174; 当IRR=30%,NPV=-27
(IRR-25%)/(30%-25%)=(0-174)/(-27-174)
IRR=29.3%，年平均内含报酬率为29.3%/3=9.77%
三、回收期法
1、回收期是指项目现金流入累计到与项目投资额相等所需要的时间。
①年金法（适用初始投资一次支出、没有建设期且未来每年现金净流量相等）
回收期＝原始投资额/每年现金净流入量
②累计现金流量法（适用初始投资分次支出、或有建设期、或未来每年现金净流量不相等）
回收期＝累计现金流量第一次出现正数的年份－1＋上一年末未收回投资/当年现金流入量
2、优点：
① 计算较为简便，容易被决策人所理解，被普遍运用或作为投资评价辅助指标
② 通过回收期能有效地衡量投资项目的流动性和风险程度。
3、缺点：
① 没有考虑资金的时间价值
② 没有考虑回收期后的现金流量的情况。
根据上述案例数据，不考虑货币时间价值，项目第2年现金流开始回正。
回收期=2-1+（3000-2000）/1500=1.67年
四、会计投资回报率
1、会计报酬率（ROI）是指根据会计报表数据计算的年平均净利润与原始投资额之比，即：
2、优点
② 可以反映项目的投资收益率，比较不同项目的收益情况。
3、缺点
③ 没有考虑项目不同时间段现金流入分布及资金的时间价值
④ 会计利润容易受到不同的会计核算方法和核算程序的影响，最终结果相差甚大。
每年会计报酬率=（2000+1500+1200-3000）/3/3000=18.9%
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